Valuation

Basiszinssatz für Unternehmensbewertungen nach IDW S1 i. d. F. 2008

auf Basis einer dreimonatigen Durchschnittsbetrachtung von geschätzten Zerobond-Zinssätzen

Der Basiszinssatz repräsentiert in der Unternehmensbewertung eine „quasi“ risikofreie und fristadäquate Alternativanlage zu der Investition in das zu bewertende Unternehmen. Um der Annahme einer zeitlich unbegrenzten Lebensdauer des zu bewertenden Unternehmens gerecht zu werden, ist als Basiszinssatz die Rendite einer zeitlich nicht begrenzten risikofreien Kapitalmarktanlage heranzuziehen. Eine zeitlich unbegrenzte, risikofreie Anleihe kann am Kapitalmarkt nicht beobachtet werden, jedoch werden diese Anforderungen weitestgehend von langfristigen Anleihen der öffentlichen Hand erfüllt.

Aus Objektivierungsgründen empfiehlt der Fachausschuss Unternehmensbewertung und Betriebswirtschaft („FAUB“) des IDW als Datenbasis auf die veröffentlichten Zinsstrukturdaten der Deutschen Bundesbank zurückzugreifen. Bei den verwendeten Zinsstrukturdaten handelt es sich um Schätzwerte, die auf Grundlage beobachteter Umlaufrenditen von (quasi) risikofreien Kuponanleihen, d. h. von Bundesanleihen, Bundesobligationen und Bundesschatzanweisungen, errechnet wurden.

Auf Basis dieser Daten können Zinssätze und damit die Zinsstrukturkurve hypothetischer Zerobonds für einen dreißigjährigen Zeitraum abgeleitet werden. Für die über 30 Jahre hinausgehende Schätzung der Zerobond-Zinssätze kann im Regelfall der ermittelte Zerobond-Zinssatz mit einer Restlaufzeit von 30 Jahren als nachhaltiger Schätzwert angesetzt werden.

Zur Glättung kurzfristiger Marktschwankungen empfiehlt der FAUB weiterhin, nicht alleine die zum Bewertungsstichtag geschätzten Zerobondrenditen, sondern periodenspezifische Durchschnittsrenditen aus den dem Bewertungsstichtag der vorangegangenen drei Monaten zu verwenden. Wir folgen der Empfehlung des FAUB.

Basiszinssätze 2016 bis 2019

Die Basiszinssätze haben wir für die Jahre 2016, 2017, 2018 und 2019 wie folgt ermittelt. Sofern Sie Basiszinssätze vor 2015 benötigen, sprechen Sie uns gerne an.

Basiszinsätze für 2019
  • Januar 2019: 1,00 %
  • Februar 2019: 1,00 %
  • März 2019: 0,90 %
  • April 2019: 0,80 %
  • Mai 2019: 0,80 %
  • Juni 2019: 0,70 %
Basiszinsätze für 2018
  • Januar 2018: 1,25 %
  • Februar 2018: 1,25 %
  • März 2018: 1,25 %
  • April 2018: 1,25 %
  • Mai 2018: 1,25 %
  • Juni 2018: 1,25 %
  • Juli 2018: 1,25 %
  • August 2018: 1,25 %
  • September 2018: 1,25 %
  • Oktober: 1,00 %
  • November 2018: 1,25 %
  • Dezember 2018: 1,25 %
Basiszinsätze für 2017
  • Januar 2017: 1,00 %
  • Februar 2017: 1,00 %
  • März 2017: 1,25 %
  • April 2017: 1,25 %
  • Mai 2017: 1,25 %
  • Juni 2017: 1,25 %
  • Juli 2017: 1,25 %
  • August 2017: 1,25 %
  • September 2017: 1,25 %
  • Oktober 2017: 1,25 %
  • November 2017: 1,25 %
  • Dezember 2017: 1,25 %
Basiszinsätze für 2016
  • Januar 2016: 1,50 %
  • Februar 2016: 1,50 %
  • März 2016: 1,25 %
  • April 2016: 1,00 %
  • Mai 2016: 1,00 %
  • Juni 2016: 1,00 %
  • Juli 2016: 1,00 %
  • August 2016: 0,70 %
  • September 2016: 0,60 %
  • Oktober 2016: 0,50 %
  • November 2016: 0,60 %
  • Dezember 2016: 0,80 %

Ansprechpartner

  • Dipl.-Kfm.
    Benedikt Kastrup

    Wirtschaftsprüfer, Steuerberater, CVA, Mediator, Partner

    +49 521 2993174

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  • Dipl.-Kff.
    Miriam Roll

    Wirtschaftsprüferin, Steuerberaterin

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